知乎IPO，一個經典的“第二曲線”式教學案例

　　美東時間3月5日，中國最大的在線問答社區(qū)——知乎，向美國SEC遞交了紐交所IPO申請。在回答問題時，知乎給出了一個很好的答案：2020年營收13.5億元，比去年翻了一番，全年毛利率為56%，比去年增長了20個點，與此同時，知乎的虧損情況也得到了顯著改善。

　　知乎在外界看來，和創(chuàng)始人周源是分不開的。作為程序員出身的周源，中途轉行做了一名科技記者，在創(chuàng)業(yè)失敗后，于2010年產生了創(chuàng)建問答社區(qū)的想法，后來，這個社區(qū)被命名為知乎。天使投資人李開復如此回憶自己對周源的印象：真是個書本上的青年，書氣很濃。

　　對于周源的個人形象，李開復應該是相當有代表性的。創(chuàng)建者文質彬彬，相當程度地影響了外界對知乎：佛系的認識。

　　但這一認識顯然帶有某種偏差，不經意間或多或少地忽視了周源的企業(yè)家氣質，也無法解釋有關知乎上市的最核心的問題：在競爭最激烈的中國市場上，這個最大的在線問答社區(qū)，在經歷了許多艱難困苦，被許多人唱衰之后，為什么它還能保持如此強勁的增長勢頭？圍繞“知乎的核心競爭力”這個問題，本文嘗試將其分為三個問題：

　　一、社區(qū)壁壘，這一問題直接關系到主營業(yè)務是否牢固，事實上，經過幾次危機的應對，知乎已經證明了自己的戰(zhàn)斗力；

　　2.技術中臺，這一點最容易被忽略，而知乎在算法和社區(qū)價值方面的耦合是其無形的競爭優(yōu)勢；

　　3.增長的可持續(xù)性這一第二曲線是外界對知乎的最大懷疑，在這里形成了強大的社區(qū)壁壘和堅實的技術支持之后，知乎實際上已經形成了一個三級火箭式的增長商業(yè)結構。先說說知乎上的社區(qū)壁壘是怎么形成的。

　　剛起步時，周源征求了創(chuàng)始團隊成員的意見，到底是要做小社區(qū)，還是要服務大眾，眾人一致選擇了后者，從此時開始，知乎的社區(qū)壁壘便一直面臨著被挑戰(zhàn)的命運。有一點是明顯的，那就是當互聯網公司被限制在一個非常專業(yè)的細分市場上時，確實是沒有競爭者，但是也就失去了存在的意義。原本，因特網就是為規(guī)模經濟而生的，小眾的定位就是第一個敵人。

　　隨著用戶基數的不斷擴大，知乎堅持“去中心化”的反饋機制，以實際的點贊、認同數量排列回答，通過強大的運營，沉淀出一批高質量的回答，在這個過程中，形成了社區(qū)的靈魂：認真、專業(yè)、友好的社區(qū)精神。因此，知乎上有兩類內容并行不悖的自發(fā)增長，一類是社會各階層的專業(yè)答主提供的專業(yè)知識，另一類是基于人類經驗的真實經驗，前者是理性，后者是感性。

　　早些時候，知乎迅速崛起，立即引來了眾多仿冒者，各路資本紛紛涌入，挖角知乎最寶貴的資產——答主。一段時間以來，關于知乎能否挺過挖角難關的質疑層出不窮，彼時為維持社區(qū)氣氛，尚未開始大規(guī)模商業(yè)化，面臨著競爭激烈，畢竟財力有限。

　　這次問答社區(qū)的競爭，顯然是以知乎為贏家，致勝之道，在長而不短。有名的答主，在問答社區(qū)中形成，常常依賴于社區(qū)環(huán)境中的地利、人和。短短的一段時間里，答主的離職的確變相削減了內容的供應。但在環(huán)境改變之后，知乎長期積聚的無形資產，也是最牢固的護城河——社區(qū)精神的優(yōu)勢得以體現。

　　微博護城河的深度，體現在各種用戶體驗的細節(jié)上：經常引發(fā)高質量的討論，運行維護好的話題，更加清晰、透明的折疊和回收機制。那些細節(jié)看起來似乎可以忽略不計，似乎只需挖角幾百個KOL就能初見端倪，而事實上，一個社區(qū)在早期就投入了大量的時間去運作，在那里有互動，還有社交網絡，“反向工程”是不可能的。

　　隨著知乎在早期發(fā)展過程中形成的強大運行機制的不斷落地和完善，這個問答社區(qū)的優(yōu)勢已經難以撼動。在2017年，知乎的用戶總數已經突破了上億人，并且打破了中國小社區(qū)創(chuàng)業(yè)的魔咒。手機互聯網起步初期，獲取用戶很容易，各種應用程序的野蠻生長屢見不鮮，在經歷了流量紅利之后，如何挖掘用戶潛力就顯得尤為重要。

　　按照一貫的定位，知乎有兩個核心功能處于第一位：一個是搜索，滿足用戶的直接、理性和探索需求；另一個是信息流，根據用戶畫像為它提供持續(xù)高質量的信息消費。由于中國互聯網公司對AI的應用越來越熟練，信息流推薦開始顯示出其強大的力量，特別是知乎，更需要在信息流技術方面進行變革。自2013年起，知乎就在技術上逐步建立起一個適合問答社區(qū)的中臺。

　　據知乎CTO李海的公開演講，該技術平臺的搭建可分為三個階段：

　　2013-2016年，知乎推出了一款以權重算法為核心的信息流產品，其基礎是三個要素：關注度權重、內容類型和時效性權重。該算法匹配了早期知乎上比較單一的認知定位，給用戶一個清晰的預期，相當管用。

　　2016-2017年，知乎的規(guī)模在快速增長，原有的算法無法滿足需求，但也不能匆忙上馬成為最先進的工具。當研發(fā)時間和資源都受到限制時，知乎推出了一款以分發(fā)算法為中心的信息流產品，對數據訓練量要求不高，從0開始構建的時間和成本都可以控制。在使用分配算法進行首頁推薦的一年中，知乎用戶的停留時間增加了70%。

　　自2017年以來，隨著訓練樣本的增加，分布算法的改進已經不再那么明顯?；谶@一背景，知乎引入了DNN(深度學習網絡)來對上億用戶樣本進行訓練優(yōu)化。網絡技術在深度學習中的應用首先是單一的功能，然后是推廣。在過去的一年中，知乎信息流的人均使用時長增長超過了50%。

　　可見，知乎采取了一種反復試錯，穩(wěn)扎穩(wěn)打的策略，來構建自己的技術中臺。隨著AI算法的迅速發(fā)展，向信息流的轉變是一場生死之戰(zhàn)，那些不及時應變的內容社區(qū)平臺，最終也沒有機會做大做強。但對任何內容社區(qū)平臺而言，如何實現算法自動化同時不引發(fā)價值風險，是一個要么送分要么致命的問題。關于算法與價值觀的耦合，知乎在國內較早建立了一套實踐慣例。通常有三個要點：

　　第一，建立一個閉環(huán)，確定和適用內容，明確各職司在其中的作用；

　　通過問題路由功能，將問題精確地引導到那些真正有興趣的用戶手中；

　　通過算法機器人瓦力，上線了自動折疊評論功能，識別出那些“陰陽怪氣”、不符合社區(qū)精神的答案，除此之外，瓦力還能分辨出答主發(fā)的是明星照片還是自拍照片。

　　這些實踐結合在一起實現了一點：使用價值的算法。這樣可以有效地防止內容社區(qū)最容易發(fā)生的“黑天鵝”風險——價值事件。

　　所以技術中臺的構建，對知乎而言意味著兩件事：一是成為流量增長和轉變的引擎，二是成為內容風險把控的防火墻。這些都保證了公司可持續(xù)發(fā)展。隨著社區(qū)壁壘的建立和技術中臺的發(fā)展，知乎的各項新業(yè)務也逐步展開。長期以來，人們對知乎的質疑集中在業(yè)績增長的可持續(xù)性上：商業(yè)化意味著回應內容“灌水”，破壞用戶體驗，最終還會反噬流量。這個問題對所有內容社區(qū)來說幾乎都是常見的。所以有兩個問題需要解決：

　　如何不破壞用戶體驗而又能商業(yè)化？

　　如何提高知乎信息流廣告的轉播效率？

　　對于第一個問題，知乎進行了多次嘗試，終于找到了一個與核心受眾高度匹配的商業(yè)模式——知識付費。而知乎的知識付費業(yè)務，涵蓋更為多樣化的場景，層次分明，既有喜歡看小說的人，也有喜歡看書的書呆子，更有專注于自身成長的進步職場人士。

　　對于第二個問題，知乎一方面提高了傳統(tǒng)廣告的運作效率，另一方面在技術成熟之后，又推出了全新的商業(yè)解決方案。

　　這兩個問題分別在知乎上回答。

　　就付費用戶業(yè)務而言，知乎平均每月付費用戶從2019年的60萬增至2020年的240萬。到2020年，支付比例將達到4%，比2019年第四季度的1.8%翻一番以上，最終收入達到3.2億美元，比去年同期增長2.5倍以上。

　　就傳統(tǒng)的知乎信息流廣告業(yè)務而言，2020年知乎的營收為8.4億，比去年同期增長了一半左右。